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家电行业低估值与高成长双重驱动

2022年05月05日 蔓瓜财经网

家电行业:低估值与高成长双重驱动

家电行业:低估值与高成长双重驱动 更新时间:2011-1-24 9:32:07   投资要点:  销量维持高增长,一季度可持续  集中度将进一步提升  低估值和高成长双重驱动,建议买入美的电器、格力电器  报告摘要:  空调去年高增长.12月出货量、内销、出口、产量同比分别增长51%、37%、54%、52%;全年出货量、内销、出口、产量同比分别增长44%、37%、54%、52%。  扩产能,补库存。厂家增发扩容,库存明显增加,对市场持乐观预期。  库存为1082万台,同比、环比分别增长30%、11%。  预计今年增速15-20%,一季度较快增长。今年空调增长驱动因素没有大改变,,需求将保持旺盛。预计今年增速15-20%,由于基数原因,今年增速将前高后低。1季度空调需求仍将较快成长,但在去年大基数下增速会放缓。  竞争格局:集中度将进一步提升。随着成本优势和变频、核心零配件技术掌握及产能跟上,前几大国产品牌的市场份额还将上升。格力美的双寡头稳定格局下,全年海信科龙内销、出口分别增长44%、67%,成为二线品牌一大亮点。  产品结构:变频普及延续。变频空调11月仍保持高速增长,由于基数原因,增速较前两月有所放缓,但变频占比仍持续上升。2010年全年变频将翻番增长,显著快于行业水平。  涨价势在必行。空调价格在去年3季度上涨后恢复到了正常水平,预计春节后空调会有一轮缓慢涨价过程,但其上涨幅度对需求的影响有限。厂家可通过优化产品结构来缓和成本上升的压力。  风险提示:成本上涨;人民币升值;政策边际效应递减。  投资建议:建议买入美的电器、格力电器、青岛海尔、ST科龙等空调一线品牌企业。空调行业仍将维持较快增长,估值已进入安全区域。

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